La vérité sur le lien entre l’or et le pétrole

, par  DMigneau , popularité : 0%

La vérité sur le lien entre l’or et le pétrole

Comment interpréter l’évolution des prix ?

Nous observons actuellement une divergence entre deux matières premières " fondamentales " : le pétrole est essentiel à la " croissance économique ", tandis que l’or est essentiel lors d’une crise.

Ces deux ressources peuvent donc être considérées comme " antinomique " selon leur caractéristique principale. C’est pour cela que bien que les prix du pétrole aient chuté de deux tiers à la suite de la pandémie de " coronavirus ", les prix de l’or ont augmenté, avec un rattrapage du pétrole depuis.

Prix de l’or (bleu) vs prix du pétrole (orange) de septembre 1999 à avril 2021

Source : https://www.macrotrends.net/1334/gold-prices-vs-oil-prices-historical-correlation

L’or n’est donc pas seulement une marchandise, mais un métal monétaire et une " monnaie refuge ". Il est donc normal qu’en période de crise économique, le " métal jaune " surpasse toutes les matières premières industrielles.

L’ampleur de la divergence reste néanmoins frappante.

Il n’y a pas de lien direct entre les cours de l’or et ceux du pétrole, mais il peut y avoir des conséquences indirectes à moyen terme, notamment en raison des répercutions géopolitiques d’un " plongeon " du baril comme il a eu lieu en avril 2020 (cf. Revue Or & Argent n° 5 de juillet 2020).

https://geopolitique-profonde.systeme.io/revue-or-argent

Jetons un " coup d’œil " au graphique ci-dessous, qui montre le ratio " or/pétrole " :

Ratio " or/pétrole " de septembre 1999 à avril 2021

Source : https://www.macrotrends.net/1380/gold-to-oil-ratio-historical-chart

Comme nous pouvons le voir, le rapport entre ces deux cours " spot " a grimpé, passant au-dessus de 100 en mars. Le ratio " or/pétrole " est donc bien plus élevé que la moyenne historique et nous observons aussi des tendances similaires dans le ratio entre l’or et les autres métaux précieux (cf. Revue Or & Argent n°2 d’avril 2020).

https://geopolitique-profonde.systeme.io/revue-or-argent

L’or peut évidemment baisser à court terme, surtout quand on constate une liquidation des positions en " ETC/ETF " or en bourse, mais la tendance long terme est extrêmement favorable à l’or. Il est donc fort probable que les prix du pétrole finiront par augmenter encore significativement à long terme pour réduire le ratio " or/pétrole ", à l’instar du ratio " or/argent " qui s’est restreint en juillet dernier, de 114,77 au 1 avril 2020 à 70,45 l’août suivant, comme annoncé dès mars 2020.

https://www.youtube.com/watch?v=F6a59Ju2T0o

Source : https://www.macrotrends.net/1441/gold-to-silver-ratio

Tout comme l’or, l’argent a largement " sur-performé " le marché des matières premières au cours de la période récente. Cela est démontré dans le graphique ci-dessous, qui retrace les rendements de l’or, de l’argent, du pétrole et du cuivre, ainsi que de l’ " ASX 200 " (indice boursier de la bourse d’Australie) de fin septembre 2018 à fin février 2020 :

Ce graphique démontre que l’or et l’argent ont tous deux des qualités de " valeur refuge monétaire " supérieures à leur valeur " industrielle ". Ceci contrairement à la plupart des matières premières qui se vendent historiquement pendant les périodes de faiblesse des « marchés boursiers » et/ou de préoccupations accrues concernant " la santé " de l’économie mondiale.

" Standard Or " contre " Standard Pétrole "

Le standard pétrolier incarné par le " pétrodollar " s’est substitué au standard " or " et au système de " Bretton Woods " après la désindexation de l’or du dollar faite par le président américain Richard Nixon en 1971.

Autrement dit, depuis cette date, le pétrole est devenu la référence monétaire internationale à la place de l’or.

À l’époque, les producteurs ont essayé de se défendre contre la baisse du « pouvoir d’achat » du dollar en augmentant les prix du baril, afin de les maintenir constant en termes " d’or ".

Le ratio " or/pétrole " mesure la quantité d’or que vous devrez payer pour acheter une certaine quantité de pétrole. Comme le montre le graphique (courbe orange), il a terminé les années 1970 presque exactement où il avait commencé, malgré l’augmentation massive du dollar.

Bilan

- Scénario " optimiste " :

En cas de reprise durable, le baril augmente " en tandem " avec les prix de l’or, mais à un rythme différent à " court-moyen terme ".

- Scénario " pessimiste " :

En cas de crise, le baril pourrait stagner voire re-baisser à court-moyen terme à l’inverse de l’or, pour mieux remonter à " moyen-long terme " pour restreindre le ratio " or/pétrole " a un niveau graphique " intermédiaire ".

En effet, un ratio " or/pétrole " qui ne ferait qu’augmenter vu la tendance à la hausse de l’or serait intenable ; les fondamentaux " graphiques historiques " nous signalent que si l’or monte, le pétrole devrait suivre à un moment ou un autre.

Graphique du ratio " or/pétrole " depuis les années 1970 (fin de l’étalon or)

Source : https://www.macrotrends.net/1380/gold-to-oil-ratio-historical-chart

Contrairement à l’idéologie politique dominante, le pétrole restera toujours essentiel pour la prochaine décennie et plus. Son prix et la puissance énergétique qu’il nous donne est pour l’instant irremplaçable.

Exemple : les milliards de masques créés en un an avec la pandémie de " couillonavirus " contiennent du plastique qui est fabriqué à partir de pétrole.

Les alternatives solaires, électriques, hydrogènes, etc. se développeront certes, mais lentement.

Et certaines échoueront.

Les deux actifs « or » et « pétrole » restent indéniablement des investissements long terme attractifs selon l’analyse de leur ratio. Les profits engrangés en 2020 pour les minières " d’or " et en fin 2020/2021 pour les « énergies fossiles » ont été prodigieux au sein du " Portefeuille Alternatif ".

Franck PENGAM

AgoraVox.fr